정기투자 — 투자 고수가 갖추어야 할 자기수양 (4) 과연 오르기만 하고 떨어지지 않는 투자 대상이 있는가

 

定投 —大佬的自我修养

 

4. 究竟有没有只涨不跌的投资标的

 

1) 거래 시장에 있는 절대다수의 이른바 투자자들은 어설픈 사람들이다

당신이 평범한 사람으로서 거래 시장의 신기한 점을 깨닫고, 그곳에서는 아무런 문턱 없이 세상에서 가장 똑똑한 사람들이 당신의 돈을 위해 일하게 할 수 있으며, 세상에서 가장 똑똑한 사람들이 당신을 도와 무료로 최고의 투자 대상을 선택해줄 수 있다는 사실을 알게 되었을 때, 비록 우쭐해질 필요는 없지만, 그렇다고 조금이라도 열등감을 가질 필요는 절대 없다. 왜냐하면 거래 시장에 있는 절대다수의 이른바 투자자들은 어설픈 사람들이다 - 심지어 정장을 차려입은 투자 매니저들 중 절대다수도 어설픈 사람들이다……

 

믿지 못하겠다면, 내가 아주 효과적인 잔재주 하나를 빠르게 가르쳐줄 수 있다. 당신 앞에서 전문가 행세를 하는 사람을 만났을 때, 당신은 아무렇지 않은 듯 가볍게 한마디 물어보면 된다.

 

……그럼 당신은 기회비용을 어떻게 희석하나요?

 

보통의 경우, 당신은 상대방의 눈이 순간적으로 동공이 풀린 듯해지고, 입으로는 얼버무리기 시작하는 것을 보게 될 것이다…… 믿지 못하겠다면 자주 한번 시험해보라!

 

우리가 시장에 있는 모든 똑똑한 사람들이 집단적으로 우리에게 제공하는 무료 최고의 조언을 채택할 때, 우리는 또 하나의 난처함에 직면하게 된다. 그것은, 완커만 사거나, 구이저우마오타이, 애플, 코카콜라, 심지어 중국담배 중 어느 하나만 산다면, 우리는 심각한 문제에 직면한다는 것이다. 단일 투자 대상에만 투자하는 기회비용은 무한히 크다! 이것은 절대적으로 어떤 평범한 사람이라도 이해할 수 있는 개념이다!

 

이른바 기회비용이란, 당신의 돈이 어떤 투자 대상에 투자되면, 그 돈은 동시에 다른 투자 대상에 투자될 수 없다는 뜻이다…… 만약 당신이 어떤 돈을 A에 투자했다면, 그 돈은 동시에 B에 투자될 수 없다. 그래서 B의 미래 상승폭은 당신이 A에 투자한 그 돈의 미래 수익에 대한 기회비용이 된다.

 

 

2) 만약 당신이 오직 하나의 투자 대상에만 투자했다면, 당신의 기회비용은 사실상 무한히 큰 것이다!

 

그래서 철저한 초보자라 하더라도, 왜 반드시 어떤 방법을 찾아 기회비용을 희석해야 하는지 순간적으로 이해할 수 있다! 투자란 전면적으로 사고해야 하는 기술이다. 가능한 수익률만 고려해서는 안 되고, 그 외에도 당연히 리스크를 고려해야 한다…… 그리고 “어떻게 기회비용을 희석할 것인가” 역시 반드시 고려해야 하는 중요한 요소다!

 

방법이 있을까? 분명히 있다! 간단한 방법 하나는 일련의 우량 투자 대상에 투자하는 것이다. 당신이 인덱스펀드나 ETF를 매수할 때, 당신의 투자 대상은 더 이상 어느 하나의 우량 기업이나 프로젝트가 아니라, 일련의 우량 기업이나 프로젝트가 된다! 여기에는 많은 사람들이 간과한 미묘한 핵심이 있다. 일련의 우량 투자 대상을 매수함으로써, 당신은 한편으로 기회비용을 효과적으로 희석하고, 다른 한편으로 더 중요하게는, 당신의 투자 대상의 속성과 질이 바뀐다! 당신의 투자 대상은 장기적으로 보면 오르기만 하고 떨어지지 않는 투자 대상이 된다!

 

이렇게 신기한 일이 있는가? 있다! 절대적으로 있다. 우량 기업이 오랫동안 번영을 이어가는 것은 매우, 매우 어렵다. 아무리 뛰어난 기업도 쇠락할 가능성이 있다. 당신이 들어본 코닥도, 당신이 들어본 노키아도 모두 그렇다. 코카콜라, 구이저우마오타이 같은 회사는 극히 드문 동시에, 그들조차도 언젠가 블랙스완 사건을 만나 치명적인 재난에 직면하지 않으리라고 보장할 수 없다. 그래서 어떤 가장 뛰어난 기업 하나에만 투자하는 것은, 한편으로는 기회비용이 무한히 높고, 다른 한편으로는 블랙스완 사건을 피할 효과적인 방법이 전혀 없는 것이다 — 더 먼 장기적 관점에서 볼수록 더욱 그렇다.

 

하지만 이 세상에 장기적으로 보면 오르기만 하고 떨어지지 않는 투자 대상이 있을까? 있다! 그것은 바로 인류의 경제 발전이다. 이것이 바로 장기적으로 보면 주식시장의 가격지수에는 오직 하나의 추세, 상승만 있는 이유다. 단기적인 오르내림은 하나하나의 미소 곡선, 혹은 우스꽝스러운 곡선을 이루지만, 전부 이어 붙이면 오직 하나의 추세만 있다. 상승이다. 설령 중간에 반드시 기복이 있더라도, 결국은 여전히 상승이다.

 

다음은 S&P 500 지수의 지난 40년, 1979년부터 2019년 사이의 가격 추세도다.

 

 

 

 

3) 그래서 당신이 일련의 우량 투자 대상에 투자할 때, 당신이 “거는” 것은 더 이상 어느 한 기업일 뿐이 아니다. 당신이 “거는” 대상은 실제로 전체 경제 발전으로 바뀐다……

 

당신이 중국 주식시장의 일련의 우량 투자 대상을 샀다면, 당신은 사실상 중국의 전체 경제 발전에 거는 것이다! 당신이 미국 주식시장의 일련의 우량 투자 대상을 샀다면, 당신은 사실상 전 세계의 전체 경제 발전에 거는 것이다 - 왜냐하면 전 세계 각지의 우수한 기업들이 모두 미국에 상장할 가능성이 있기 때문이다! 당신이 BOX를 샀다면, 그 안에는 블록체인 세계의 세 가지 우량 자산, BTC, EOS, XIN이 들어 있다. 그러면 당신이 “거는” 것은 더 이상 비트코인뿐이 아니고, 혹은 어떤 하나의 블록체인 프로젝트뿐도 아니다. 당신은 실제로 전체 블록체인 산업의 발전에 “거는” 것이다. 그래서 내가 BOX를 설계했을 때, 가장 중요하게 고려한 것은 블록체인 기술의 발전 경로였다. 내가 여러 곳에서 말했던 바로 그 블록체인 기술 발전 경로다.

 

신뢰할 수 있는 장부 → 신뢰할 수 있는 코드 → 신뢰할 수 있는 실행 환경 → 신뢰할 수 있는 기기……

 

역사적으로, 2011년에 나는 당연히 비트코인을 놓쳤다고 할 수 없다. 2016년에도 사실상 이더리움을 놓치지 않았다. 2017년에는, 나는 2019년에 시가총액이 50억 달러를 넘었던 블록체인의 가장 뜨거운 프로젝트 EOS의 엔젤 투자자였다. 마찬가지로, MIXIN Network 역시 내가 큰 비중으로 보유한 프로젝트다 - 만약 한두 번이라면, 그것은 운이 좋았던 것일 수 있다. 그러나 두 번, 세 번, 심지어 세 번, 네 번까지 이어질 때, 그것은 단지 운만은 아니다. 그렇지 않은가? 논리는 인간이 미래를 마주할 때 유일하게 상대적으로 믿을 만한 사용 가능한 도구다. 이 설계 안에는 세속적 의미의 사심도 없다. 왜냐하면 BOX의 설계자인 리샤오라이는 관리비를 받지 않기 때문이다. 이것은 아마도 세계 최초의 관리비를 받지 않는 블록체인 ETF일 수 있다. 그리고 더욱 중요한 것은, 리샤오라이는 모든 사람과 같은 조건으로 BOX를 정기매수해야만 돈을 벌 수 있다는 점이다.

 

사실, 증권 거래 시장의 진정한 신기함은 바로 여기에 있다! 여기에서는 누구나 인류 전체 혹은 사회 전체의 경제 발전을 따라잡을 수 있다. 세계화의 아름다움은, 일본의 평범한 사람이 자국 경제가 쇠퇴할 때 미국 주식을 사서 미국의 경제 발전을 따라갈 수 있다는 데 있다. 미국의 평범한 사람은 미국 경제가 스태그플레이션에 빠졌을 때 중국 주식을 사서 중국의 경제 발전을 따라갈 수 있다. 중국의 평범한 사람은 설령 일본 주식을 사기 불편하고, 미국 주식을 사기 불편하고, 심지어 홍콩 주식을 사기도 불편하다 하더라도…… 전 세계의 모든 평범한 사람들과 마찬가지로, 전 세계 거의 어디에나 존재하는 블록체인 거래 시장에서 금융 인터넷의 전복적인 부상과 발전을 따라갈 수 있다.

 

 

4) 여기에는 숨겨진 핵심이 하나 있다.

 

오르기만 하고 떨어지지 않는 투자 대상은 없다. 오직 장기적으로 보면 오르기만 하고 떨어지지 않는 투자 대상만 있을 뿐이다. 《韭菜的自我修养》이라는 책에서 나는 절대다수의 평범한 사람들이 오해하고 있는 하나의 진실을 바로잡으려 시도했다.

 

거래 시장은 즉시 거래 과정에서는 확실히 제로섬 게임이다 - 겉으로 보기에는 상대의 이익이 당신의 손실에서 나오며, 마침 그 손실과 같아 보인다. 그러나 거래 시장은 장기 투자자들에게는 절대 제로섬 게임이 아니다 - 왜냐하면 그들의 성장은 주로 경제 성장에서 오지, 다른 사람의 단기 손실에서 오는 것이 아니기 때문이다. 이것이 바로 평범한 사람이 거래 시장에서 유일하게 믿을 만한 투자 방식이 정기매수인 가장 핵심적인 이유다. 반대로 보면, 평범한 사람으로서 당신은 오직 장기 투자, 장기 보유를 해야만 만전의 선택이다.

 

평범한 사람은 초기에는 많은 돈을 가질 수 없다. 그러나 정기매수의 방식을 통해, 평범한 사람은 자신의 장외에서 돈을 버는 능력과 장기적인 정기매수 규율을 함께 “걸어 넣는다” - 이것은 아주, 아주 큰 베팅이다! 왜냐하면 당신의 시간은 절대적으로 배타적인 자산이며, 그것은 기회비용이 무한히 큰 자산일 수밖에 없기 때문이다. 그래서 당신이 가장 가치 있고, 기회비용이 무한히 큰 우량 자산을 투자에 사용할 때, 당신은 오직 만전의 투자 대상만 선택할 수 있다. 그것은 무엇인가? 바로 인류 전체 경제의 발전이다. 그 외에는 두 번째 선택지가 없다.

 

현재의 시간점을 기준으로 보면, 블록체인 시장은 주식시장보다 우월하고, 주식시장은 부동산 시장보다 우월하며, 부동산 시장은 아마도 채권 시장보다 우월하고, 채권 시장은 아마도 은행 예금보다 우월하다…… 그리고 정기매수는 평범한 사람이 처음에는 손에 많은 돈을 가질 수 없기 때문에 자신의 미래를 걸 수밖에 없는 투자 전략이다. 그러므로 투자 대상을 선택할 때, 당연히 온갖 방법을 다해 최적의 대상을 선택해야 한다. 만약 미래의 어느 시점에 최적의 대상이 더 이상 블록체인 시장이 아니라면, 다른 가장 우량한 시장으로 옮겨가야 한다-  이것은 결코 사람들이 흔히 입에 올리는 신념에 의해 결정되는 것이 아니다. 이것은 실용주의적 가치관에 의해 결정되는 것이다.

 

이런 정묘한 선택 방식이 가져오는 결과는, 스스로를 평범하다고 생각하는 당신에게 신기한 감각을 가져다줄 것이다. 당신은 놀라게 될 것이다. 어떻게 자신이 그렇게 겉보기에는 익숙한 듯이 절대다수의 사람들이 상상하지 못하는 사실을 관찰하고 이해하게 되었는지 말이다.

 

하늘에 떠 있는 구름의 경계는 사실 땅 위 도시의 경계와 아무런 관계가 없다! 다른 사람들이 아직도 일기예보를 들으며 오늘 현지 날씨를 판단하고 있을 때, 당신은 이미 시선을 하늘에 고정하고, 도대체 어느 구름 조각 혹은 어느 몇 개의 구름 조각이 비를 내릴지 미리 알아내려고 한다…… 경지는 이미 분명히 달라져 있다! 심지어 ‘격’이라는 이 고상한 단어를 한번 사용해도 결코 과하지 않게 느껴질 정도다……

 

 

5) 마지막으로, 더 중요한 핵심을 보충해야 한다.

 

정기매수는 장기적으로 지속 투입하는 행위다. 그러므로 투자 대상은 반드시 “장기적으로 계속 상승한다”는 속성을 충족해야 한다.

 

따라서 만약 이 속성에 극도로 엄격하다면, 결론 역시 매우 분명하다. 채권, 금, 부동산 — 더 말할 것도 없이 한정판 운동화 — 모두 적합한 정기매수 대상이 아니다. 왜냐하면 그것들은 이 반드시 충족해야 하는 속성을 전혀 충족할 수 없기 때문이다. 이 관점에서 보면, 왜 버핏이 기술주에는 유난히 조심스러우면서도 코카콜라에는 유난히 안심했는지 역시 곧바로 이해할 수 있다……

 

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